「白电三巨头」卡位战：海尔高端发力，美的多元化成势，格力逐步掉队

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　　一直以来，美的、海尔、格力被看成是中国白电行业的“三巨头”。现在，随着2022年业绩报告的陆续披露，可以看出三家公司的差距正在逐渐拉大。

　　年报显示，美的2022年实现营收3439.18亿元，同比增长0.79%，净利润为295.54亿元，同比增长3.43%。格力电器营收为1889.88亿元，同比增长0.60%，净利润为245.07亿元，同比增长6.26%。海尔智家的营收则为2435.14亿元，同比增长7.22%，净利润为147.11亿元，同比增长12.48%。

　　根据全国家用电器工业信息中心数据，2022年，家电行业国内销售规模为7307.2 亿元，同比下降 9.5%，出口规模为5681.6亿元，同比下滑10.9%。

　　行业下行周期中，三家公司的营收的净利润表现均实现了一定程度的逆势增长。但从营收规模来看，美的的年度营收已经约为格力的两倍。在营收和净利润的同比增速上，海尔则在过去一年实现了远高于其他两家的增速表现。

　　美的年度分红首次超越格力

　　在二级市场的投资者眼中，格力一直以“分红慷慨”闻名。不过，在刚刚过去的财报季，格力却变得“小气”了。

　　格力年报显示，披露时享有利润分配权的股本总额 5,613,841,613 股(总股本 5,631,405,741 股扣除公司回购账户持有的股份 17,564,128 股)为基数，向全体股东每10股派发现金股利10 元(含税)，不送红股，不以公积金转增股本。

　　按照此前市场预期，格力的分红比例预计为每10股派发现金股利20元。此前的2018年-2021年，格力的年度分配方案分别为10派15元(含税)、10派12元(含税)、10派30元(含税)、10派20元(含税)。

　　受此影响，5月4日，格力的股价于开盘后一度跌停，全天股价跌9.96%至35.42元/股。同时，在格力电器的一季报中，还披露了董事长兼总裁董明珠名下1150万股股份遭冻结，市值超4亿元。

　　5月5日晚上，格力电器披露更正公告称，因个别信息存在录入错误，误将截至报告期末前十大股东中董明珠的股份状态填写为“冻结”，现对相关内容进行更正，更正后董明珠的股份状态填写为“质押”。

　　与格力的“屋漏偏逢连夜雨”不同，美的在分红方案上则更为大方。

　　根据美的年报披露，2022年利润分配方案为拟每10股派发现金股利25元(含税)，合计现金分红总额171.88亿元。这也是美的在年度分红上，首次超过格力。

　　多元化布局，美的、海尔拔得头筹

　　随着家电市场高增长周期的过去，家电企业都在纷纷谋划在新的领域实现突破，多元化发展路线也成为家电行业的共识。但是，除了营收和分红的差距外，在多元化的业务布局上，格力也已逐渐落后。

　　格力在年报称，公司是一家多元化、科技型的全球工业集团，旗下拥有格力、TOSOT、晶弘三大消费品牌及凌达、凯邦、新元等工业品牌，产业覆盖家用消费品和工业装备两大领域。

　　从具体数据来看，格力电器空调产品2022年的营业收入为1348.59亿元，占总营收的比重为71.36%，2021年则为70.11%。

　　空调业务之外，2022年格力生活电器收入同比下降6.43%至45.68亿元，工业制品收入同比增长137.88%至75.99亿元，智能装备收入同比下降49.63%至4.32亿元，绿色能源收入同比增长61.69%至47亿元。多元化布局之中，格力的生活电器、智能装备的收入都是下降的，工业制品、绿色能源的收入则在上升。

　　美的则是从2020年开始重点向to B业务转型。在营收贡献上，相比于格力，美的各个业务板块占总营收比例更为均衡。

　　美的2022年年报显示，暖通空调业务营收为1506.35亿元，占总营收的43.80%;消费电器业务板块，实现营收1252.85亿元，占总营收的36.43%。同时，多个toB事业群的营收规模也高于格力。其中，美的工业技术事业群2022年收入为216亿元，同比增长7.5%;楼宇科技事业部收入228亿元，同比增长15.7%;机器人与自动化事业部报收入277亿元，同比增长9.6%。

　　海尔净利润的双位数增长，则主要源于高端化转型的成功。海尔智家在年报中称，公司2022年收入增长主要源自高端品牌优势，放大了单个用户价值，海外市场产品价格指数和份额提升也助推了整体业绩。

　　电冰箱是海尔智家营收占比最高的产品。2022年海尔冰箱业务营收为776.38亿元，同比增长8.48%，在总营收中占比31.88%。第二大业务洗衣机营收为577.22亿元，同比增长5.41%，占比23.7%。

　　2022年海尔旗下的卡萨帝品牌在高端市场处于绝对领先，其中卡萨帝冰箱及洗衣机在中国万元以上市场的份额达到38.5%、77.2%，空调在中国15000元以上市场份额达到30.6%。

　　进入2023年，根据新的财报数据，海尔、美的、格力的差距还在进一步扩大。

　　一季度，格力电器实现为356.92亿，同比微增0.44%;实现净利润为41.09亿，同比增长2.64%。与此同时，美的集团一季度营收则为962.63亿元，同比增长6.51%;净利润为80.42亿元，同比增长12.04%。海尔智家一季度的营收和利润增速均超过前两者，其中一季度营收为650.66亿元，同比增长8.02%;归母净利润为39.71亿元，同比增长12.60%。

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