苹果狂砍95%，什么情况?78000亿流动性告急，华尔街巨头警告

　　史诗级产品突遭意外。

　　刷屏全球科技圈的苹果Vision Pro，突然传出重大利空消息。6月8日，据韩国媒体Pulse News报道，苹果公司已将其MR头显Vision Pro的发售首年销售目标下调至15万台。相较于最初的销量目标(300万台)，暴砍超95%。

　　美股市场即将面临一场流动性考验。当地时间6月7日，美国财政部表示，计划增加国债发行量，逐步重建现金储备。华尔街机构预测，到2023年底，新发行的短期美国国债规模可能会达到1.4万亿美元。摩根大通警告称，到2023年底，美国的广义流动性将减少1.1万亿美元(约合人民币7.8万亿元)，这将是雷曼兄弟破产以来最严重的流动性紧缩。

　　当前，美国东海岸的空气污染问题正持续加剧，据央视新闻消息，当地时间6月8日，联合国秘书长发言人迪雅里克表示，位于纽约的联合国总部首次因为空气污染而放弃升旗。报道称，纽约联合国总部外有193个会员国国旗，通常在工作日会由联合国安保人员升起，在纽约面临暴雨、狂风、大雪等极端天气时才会放弃升旗。受加拿大持续蔓延的野火影响，美国东海岸和中西部部分地区空气污染严重。纽约过去两日空气质量降至历史低点。

　　苹果突发：狂砍95%

　　6月8日，据韩国媒体Pulse News报道，苹果公司已将其MR头显Vision Pro的发售首年销售目标下调至15万台。

　　而据彭博社报道，苹果公司对Vision Pro第一年的销量目标高达300万台，但后来将这一数字降至100万台，又降至90万台;而在发布时，苹果的销售目标已经降至30万台，如今再度砍半到15万台。相较于最初的销量目标，大跌超95%。

　　据媒体分析，Vision Pro高昂的售价和产能的限制，或是苹果大幅削减销售目标的主要原因。

　　这款重量级产品虽然在WWDC大会上凭借出色的产品力，获得一众科技博主的好评。但是，高达3499美元(约合2.5万人民币)的售价，远超预期，使得Vision Pro很难进入大众消费市场。

　　产能不足也限制了Vision Pro的销售。据介绍，Vision Pro配置了两块1.4英寸的Micro-OLED屏幕，供应链人士预计，由于显示模组尺寸特殊，供应方索尼的年产能或不足50万块，仅能供应25万台Vision Pro。

　　图片来源：Apple官网

　　此外，Vision Pro的制造工艺极为复杂，头显上曲面前置玻璃比iPhone上的平面玻璃更易碎，需要工程师反复调整。轻薄的框架里要同时容纳镜头、显示器、密集的电子元件和用于加固的碳纤维填充物，工人组装起来非常麻烦，生产初期，Vision Pro的良率仅有20%。

　　或许正是因为如此，苹果Vision Pro甚至无法做到全球同步发售，需要等到2024年年初，先在美国上市，随后再逐步在其他地区开始销售。

　　自Vision Pro发布以来，苹果股价连续下挫，一度录得3连阴，累计跌幅达3.8%，总市值累计蒸发一度超1121亿美元(约合人民币8000亿元)。隔夜收盘，苹果跟随美股大盘反弹，扭转跌势，收涨1.5%。

　　另外，据韩媒Business Korea报道，谷歌、三星、高通正在研发MR产品，其中谷歌负责开发MR操作系统，三星和高通则分别负责开发MR硬件和专用芯片。预计该产品最早会在今年内发布。

　　美国史诗级“抽水”

　　回到市场层面，当前美国市场即将迎来超1万亿美元的国债发行狂潮的冲击，华尔街警告称，这可能引发金融市场新一轮的剧烈波动。

　　当地时间6月7日，美国财政部表示，在上周现金余额达到2017年以来最低水平后，将在今年9月前将现金余额恢复到正常水平：财政部一般账户(TGA)达6000亿美元的余额。

　　美国财政部官员表示，计划增加国债发行量，以继续为政府融资，并逐步重建现金储备。

　　根据美银全球策略师的估计，到2023年底，新发行的短期美国国债规模可能会达到约1.4万亿美元，8月底前将有大约1万亿美元的短期国债涌入市场。

　　高盛策略师则预计，在接下来的约两个月时间内，将有多达7000亿美元的短期美国国债发行。

　　道明证券策略师Gennadiy Goldberg表示，美国国债发行将出现除2008年金融危机和2020年新冠大流行外的“史上最大增幅”。

　　对此，华尔街大行密集发出警告称，大量美债发行将对流动性以及股票和债券产生巨大影响。

　　摩根大通Nikolaos Panigirtzoglou估计，发债将加剧QT，使股票表现下跌近5%;花旗银行的估计显示，在如此大规模的流动性缩减后，标普500指数在两个月内的跌幅中值可能达到5.4%，高收益债券息差可能出现37个基点的震荡。

　　当前，美国中小银行非常担忧，一旦美国政府开始大量发行接近6%收益率的国库券，存款外逃的势头或将再起。这表明，美国银行业危机更大的考验可能还在后面。

　　7.8万亿流动性“告急”

　　当地时间6月7日，摩根大通首席全球市场策略师科拉诺维奇(Marko Kolanovic)在最新发布的报告中警告，自2008年雷曼兄弟破产以来最严重的流动性紧缩，可能成为2023年夏天美股面临的最大障碍。

　　科拉诺维奇进一步表示，美国的广义流动性(M2+货币市场基金资产)，从现在到2023年年底将再减少1.1万亿美元(约合人民币7.8万亿)，使2023年的总减少量达到1.7万亿美元。按年计算，这将是自雷曼危机以来美国最严重的广义流动性紧缩。

　　这份报告列举了流动性紧缩背后的主要驱动力包括：

　　美联储持续以每月近1000亿美元的速度缩减资产负债表;

　　美国财政部在债务上限协议达成后，今年夏天通过发行大量债券来建立其一般账户;

　　美国银行存款继续转向货币市场基金。

　　科拉诺维奇强调，美国流动性急剧下降不太可能被世界其它地区抵消。自2022年11月以来，欧元区银行体系的流动性已经下降了1万亿欧元，预计6月底将有4770亿欧元的贷款到期，这应该会进一步损害流动性状况。