跨界“追光”又至拐点？家电巨头面临新一轮行业洗牌

　　近日，多家家电企业发布业绩预告，其中大部分表现亮眼。据南方财经全媒体记者不完全统计，截至8月8日，有37家家电上市公司发布2023年半年报业绩预告，其中有超过7成企业实现净利润同比增长。

　　从业绩表现来看，一方面上半年高温天气带动空调消费，小家电产品持续优化创新的背景下，家电企业主营业务业绩迎来大面积普涨;另一方面，部分家电龙头企业跨界布局的新业务业绩增长明显，比如就光伏产业来看，TCL中环(002129.SZ)上半年净利预期增长53.57%-60.42%，美的集团(000333.SZ)旗下的科陆电子(002121.SZ)上半年净利预期增长3.63%–35.76%，创维集团(00751.HK)尚未披露上半年财报，但2022年创维光伏业务营收同比增加191%。

　　受益于光伏市场需求高景气度、上游硅料价格下行等因素，今年上半年许多光伏上市企业业绩实现同比大幅提升。家电企业在两三年前开始布局光伏业务，也因此迎来了“收成期”。

　　不过，光伏热潮之下暗流涌动。与曾经的家电市场类似，光伏产业目前已经出现产能过剩及价格战的苗头，许多企业的业绩在前两年的高速增长后也开始放缓，有业内观点认为光伏行业的周期拐点降至，正在面临着大规模扩产以及阶段性产能过剩带来的行业洗牌，在此背景下家电企业应该如何应对?在加码布局新能源赛道上，一拥而上的家电巨头面临哪些机遇和挑战?

　　“家电五虎”齐聚光伏赛道

　　对于手握充足现金流、但本业增长天花板明显的家电企业而言，需要通过跨界布局新能源产业、预制菜甚至医疗器械等领域，寻找新的业绩增长点。

　　光伏行业作为高景气度行业，资金活跃程度高，企业需要大量资金用于规模扩张和技术研发。在众多家电巨头看来，与自身主业有一定产业协同性，同时又是朝阳产业的光伏行业无疑是跨界的首选。

　　从两个行业数据可以看出趋势，据中国家用电器协会数据显示，2020年-2022年，中国家电行业主营业务收入分别为1.48万亿元、1.73万亿元、1.75万亿元，家电行业陷入存量竞争的态势明显。

　　而中国光伏行业协会的近期数据显示，在制造端，2023年上半年多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均在60%以上;在产品应用端，上半年光伏发电装机规模78.42GW，同比增长154%;在出口端，光伏产品出口总额初步测算超过290亿美元，同比增长约13%。

　　据记者梳理，目前美的集团、格力电器(000651.SZ)、海尔智家(600690.SH)、TCL科技(000100.SZ)、创维集团等5家头部家电公司均已在光伏和储能等领域有所布局。

　　今年以来，美的集团进一步加码布局光伏产业。6月，美的集团认购合康新能(300048.SZ)3.32亿股股份，合康新能实际实际承接了美的光伏+户储业务;5月，美的集团通过“委托表决权+定增”方式入主科陆电子(002121.SZ)，再度加码储能业务。

　　目前家电企业在光伏产业中布局的领域有光伏组件、建设安装和渠道分销三个环节。而上述五家企业中，仅有TCL集团控股的TCL中环(002129.SZ)涉及产业中上游的光伏组件环节，为国内硅片龙头企业。其余创维、海尔以及美的仅涉及到产业链下游的建设安装和渠道分销环节。

　　2019年，TCL集团参与天津中环电子信息集团有限公司混改，斥资125亿元收购其100%的股权，并改公司名为TCL中环。经营数据证明，这场投资收益颇丰。2021年和2022年，TCL中环两年累计实现净利润108.49亿元。

　　格力在2021年控股格力钛后，开始构建“光伏+储能+空调”产业生态。2022年，格力斥资30亿元控股盾安环境加码储能业务、牵手华发集团在珠海加强光伏落地后，布局光储的速度逐步提升。

　　2022年，海尔智家成立新能源品牌纳晖新能源，聚焦绿电(光伏)+ 储能，在分布式领域，当前纳晖新能源主打四大场景解决方案，分别为户用场景、公共建筑、农业场景及工商业场景。

　　纳晖新能源人士近期表示：“当前公司分布式项目非常受欢迎，公司计划在未来几年内，将纳晖新能源单独上市。”

　　创维2020年成立深圳创维光伏科技有限公司，直接切入分布式光伏的开发、建设和运维市场。2022年财报数据显示，创维光伏业务实现营收119.34亿元，较2021年增长191%;2023年4月，创维新成立了深圳创维储能技术有限公司，加大储能领域布局。

　　中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅告诉记者，“家电企业可以通过跨界布局新能源赛道，实现产业链的延伸和多元化发展，降低行业周期波动对企业的影响。家电企业在生产制造和销售方面具有丰富经验和渠道优势，可以更好地推广和销售新能源产品。通过与新能源企业的合作，实现资源共享和互补，提高产品的竞争力和降低成本。”

　　光伏产业周期拐点将至

　　随着光伏产业链头部企业陆续披露2023年上半年业绩预告，市场普遍沉浸在业绩预喜的乐观氛围中。但光伏产业面临阶段性产能过剩，引发行业洗牌的风险也不容小觑。

　　最近两年来，光伏行业产能规模急剧扩张，产能过剩和潜在的价格战成为业内担忧的问题。尤其是在硅料和石英坩埚两大限制光伏企业生产的瓶颈解除之后，行业的产能得到进一步释放，更加剧了这种担忧。

　　以光伏产业上游原材料硅料为例，由于产能全面过剩，硅料价格从2022年11月的30万元/吨，直降到2023年1月初的低点15万元/吨左右，在经历2、3月份的小幅抬升后，今年4月继续从20万元/吨一直跌到7月份的7万元/吨，直逼硅料企业成本线。

　　TCL中环虽然今年上半年取得利润增长，但增速已经明显放缓。TCL中环预计2023年上半年实现归母净利润同比增长53.57%-60.42%;预计实现扣非净利润同比增长29.27%-36.16%。

　　而对比2022年中报，TCL中环实现归母净利润同比增长为92.1%，扣非后净利润则同比增长116.33%。

　　TCL中环指出，2023年上半年，光伏行业产业链价格快速下行，对经营成果产生压力;产业链竞争博弈剧烈，对市场环境及经营带来诸多不确定性。公司始终坚持技术创新和工业4.0制造方式转型，持续提升柔性制造能力，深化产品技术和成本优势，增强内生竞争力，实现穿越周期。

　　今年以来，包括TCL中环在内，多家光伏企业相继宣布下调硅片价格，一场价格战正在上演。

　　国内光伏产业在过去近20年的发展历程中，曾多次遭遇产能过剩危机，从光伏产业链来看，从上游到下游，有硅料、硅片、电池片、组件四个主要环节，通常的逻辑是，上游价格下降会传导至下游，最终会变成整个光伏产业的阶段性产能过剩。

　　隆基绿能(601012.SH)总裁李振国在今年5月底的上海SNEC光伏展上表示，今年底全行业将形成超过700GW的产能，且仍有产能在规划，若不停止，明年底行业产能规模将达1000GW。

　　李振国认为，行业规模还会增长，但阶段性过剩的局面，随时都可能会发生。最先受到伤害的是整体没有做好准备的企业，如财务脆弱、技术不够领先、早期品牌通道不够完善的企业。

　　也有业内人士表示，“产能过剩从来都是一个相对的概念，先进的产能永远不会过剩。对光伏行业来说，只是现阶段的过剩，是落后产能的结构性过剩，行业长期保持增长的趋势没有变。”

　　家电企业寻找新增长曲线

　　截至8月8日，有37家家电上市公司发布2023年半年报业绩预告，其中有超过7成企业实现净利润同比增长。具体来看，其中有17家企业实现预增，6家企业略增，4家企业续亏，6家企业首亏，1家预减。

　　综合来看，上市家电企业上半年业绩大幅上升主要有三方面的因素：一是受高温天气影响，空调、冰箱等白色大家电出货量大增;二是随着大宗商品原材料价格同比下降、产品结构优化也对家电利润有提升作用;三是跨界新布局的部分业务进入了“收成期”。

　　由于业绩向好，叠加近期密集出台的家电促消费政策，也令家电板块再度受到市场关注。

　　7月21日，国家发展改革委等部门印发《关于促进电子产品消费的若干措施》，其中提出，持续推动家电下乡。7月以来，各地暑期消费券也密集发放，月内已有广州、沈阳、郑州、苏州等十余地拿出“真金白银”促消费扩内需。

　　从家电本业来看，前述业内人士认为，家电寻找新增长曲线，要从以下几方面着手：一是要推动家电产品的高端化和智能化升级;二是在场景上不能止于提供单品，要提供成套产品和服务，打造智慧家庭的一体化解决方案;三是在国际化上，要打开欧美、日韩等高消费市场，依托高品质产品、服务、模式，实现新一轮的产品普及。

　　而在跨界业务上，在家电产业内部竞争激烈的背景下，部分企业布局跨界业务，主要涉及新能源汽车配件、机器人产业、光伏产业等，由于家电产业链企业运营效率高，基本竞争力强，且空调产业链在新能源汽车配件中有竞争力协同作用，受到市场关注。