制冷剂行业景气度提升 多家龙头企业一季度业绩亮眼

    2024年以来，制冷剂行业景气度不断提升。根据百川盈孚的数据，5月11日，R32制冷剂市场价格报33500元/吨至34500元/吨，较上月同期涨幅达17%。当前制冷剂行业乐观气氛持续，生产企业配额偏紧。

    制冷剂行业景气度的提升也带动了相关上市公司的业绩表现。2024年第一季度，三美股份实现归母净利润1.54亿元，同比增幅高达672.53%，环比增长270.79%;巨化股份净利润为3.10亿元，同比增长103.35%，环比增长57.74%;永和股份归母净利润为3721.97万元，同比增长27.38%，环比增长72.12%。

    近期，随着制冷剂价格的持续增长，巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源、中欣氟材等概念股股价也纷纷上涨。

    对于今年开启的制冷剂行情，在5月13日召开的三美股份业绩说明会上，公司管理层表示：“今年HFCs制冷剂开始实施配额管理，改善了HFCs制冷剂的供需关系。”

    智帆海岸机构首席顾问、资深产业经济观察家梁振鹏在接受《证券日报》记者采访时表示：“配额政策下，制冷剂供给被约束，供需关系得到进一步改善，带动价格恢复性上涨，并保证竞争格局稳定，促进行业整体盈利水平的提升。随着旺季的到来，第三代制冷剂价格将保持上行态势。”

    北大纵横管理咨询集团高级副总裁孙连才在接受《证券日报》记者采访时表示：“第四代制冷剂由于专利、成本限制，还难以对第三代制冷剂形成替代，制冷剂的供给端持续缩减，市场供需缺口将会继续扩大。从需求上来看，制冷剂广泛应用于家用空调、冰箱、商业制冷设备等领域，随着冷链及空调存量市场持续扩张，制冷剂需求还将稳定增长，这为行业发展提供了空间。”

    在制冷剂配额政策实施后，产能或进一步向行业头部企业集中。据生态环境部此前的公示，2024年全国HFCs各品种总配额量(不含HFC-23)为74.6万吨，头部制冷剂企业所获配额位于行业前列，其中，巨化股份获得配额量占比约37.3%，三美股份获占比约15.7%，永和股份获占比约7.4%。

    孙连才向记者表示：“对于巨化股份、三美股份、永和股份等头部企业来说，其通过较高的配额占比在市场中更具竞争力。预期制冷剂价格稳定上涨，这些企业制冷剂产品的盈利能力将显著提升。产能的整合也有利于提升行业内部效率和效益，从而推动竞争格局的进一步优化。”

    随着行情的周期性波动，行业产能逐步向头部企业集中，而一些小、散的产能将逐步退出。三美股份称，不排除在未来有收购第三代制冷剂配额的可能。

    巨化股份管理层也在近日的业绩说明会上表示，不排除未来在具备生产配额良好整合条件下，视情况收购第三代氟制冷剂生产配额。