2026上半年黑电分水岭：头部盈利高增，老牌巨头黯然退市

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　　2026年上半年黑电行业的分化走势，构成了近年来最具标志性的行业分水岭。随着TCL电子、海信视像、创维集团与ST康佳先后披露上半年成绩单，一份剧烈分化的行业图景清晰显现：前三家头部企业营收利润同步走高，而曾经的“彩电第一股”ST康佳则因连续亏损选择主动退市，行业冷暖的巨大温差背后，是各家企业过去数年战略选择与执行的直接结果。

　　从头部企业的表现来看，TCL电子上半年收入达637.63亿港元，同比增长16.4%，归母净利润15.29亿港元，同比增长40.2%，核心增长动力来自全球化渠道深耕与中高端产品升级战略落地。其显示业务收入同比增长24.7%，国际市场收入占TV业务比重达72.2%，成为大尺寸显示业务增长的核心驱动力。海信视像上半年营收282.4亿元，同比增长3.71%，归母净利润同比增长13.23%，65英寸及以上产品销售额占比提升至58%，RGB-Mini LED国内市占率超75%、全球达47%，75英寸及以上产品全球销量份额位居行业前列。创维集团上半年总营业额380.35亿元，归母净利润同比增长399.2%，海外电视收入增长21.4%，智能系统技术业务收入同比增长约31%，同时推进光伏业务分拆上市与自身私有化进程。

　　与前三家企业的加速突围形成鲜明对比，ST康佳上半年营业收入同比下降26.60%，归母净利润亏损1.73亿元。受消费电子业务成本高企、半导体业务尚未规模化产出等因素影响，这家1980年成立、1992年登陆资本市场的“彩电第一股”，最终选择以主动退市的方式告别A股市场，股票终止上市后将转入全国中小企业股份转让系统退市板块转让。

　　国内市场总量承压的背景下，行业结构性机会反而进一步凸显。洛图科技数据显示，2026年上半年中国大陆电视市场品牌整机出货量同比下降10.1%，全年预计出货量将创下2010年以来17年新低，但全球电视出货量同比增长1.3%，达9374万台，创近年来同期新高。行业分化的核心逻辑已经清晰：高端化、大屏化与全球化布局，成为头部企业对冲国内市场下行的核心抓手，Mini LED电视销额份额在国内市场已突破60%，大尺寸产品均价持续提升，叠加供应链垂直整合优势，让头部企业的盈利能力持续拉开差距。而多元化扩张未能形成有效产出、主业竞争力持续弱化的企业，则逐步在存量竞争中被淘汰。

　　中信建投研报指出，当前中韩黑电品牌分化进一步加剧，中国品牌凭借高端化与全球化实现份额盈利双升，中长期中国面板厂商和黑电品牌的市场份额与利润率仍有持续提升空间。这场行业分水岭式的洗牌，也让所有参与者意识到，存量市场里没有躺赢的路径，新旧动能转换的节奏把控，才是决定企业能否穿越周期的核心要素。

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