2025年Q4家电业集体承压，2026年H1仍为调整期

2025年，家电行业经历了整体承压的一年。受内需走弱、成本上行及外部环境复杂等多重因素影响，企业普遍面临经营压力。

具体来看，2025年四季度，国内家电市场整体需求同比下滑约5%，内需疲软成为全行业面临的共性挑战。前期消费政策效应减弱、房地产市场复苏偏缓，叠加家电存量替换周期拉长，白电、厨电等多个品类终端销售回落，行业增长动能阶段性减弱。据奥维云网（AVC）数据，2025年中国家电全品类（不含3C）零售额8931亿元，同比下降4.3%，其中下半年零售额4214亿元，同比下降16%。

与此同时，成本端压力同样显著。家电生产所需的铜、铝、塑料等核心原材料价格持续走高，对全产业链形成普遍冲击。数据显示，2025年铜价全年上涨34.34%，四季度均价达到9.8万元/吨；铝价全年上涨22%，四季度均价2.4万元/吨；ABS、PC等主要塑料品种价格环比上涨15%—20%。原材料成本占比较高的家电行业，整体盈利空间受到明显挤压，毛利率普遍收窄。

海外市场环境亦不容乐观。全球经济复苏乏力叠加地缘政治不确定性，部分区域贸易壁垒增多，关税与合规成本上升，叠加汇率波动影响，我国家电出口整体承压。根据产业在线数据，2025年四季度家电行业出口总额（金额口径）同比下滑7.2%。内需与出口同步走弱，叠加成本端持续上行，共同导致四季度家电行业进入集体调整阶段。

从行业整体表现来看，2025年家电企业呈现不同表现。美的集团、海尔智家全年营收与利润均保持增长，展现出较强经营韧性；奥克斯、创维、TCL等多家企业则出现不同程度的业绩回调。

2026上半年：行业仍处于调整周期，压力尚未完全缓解

进入2026年一季度，家电行业仍未迎来明显拐点，上半年整体仍处于调整期。

成本端压力未见缓解，核心原材料价格持续高位运行。2026年一季度，铜价均价达9.9万元/吨，铝价均价2.5万元/吨，主要塑料品种受原油价格带动继续上行，行业生产成本较去年四季度进一步抬升，企业盈利修复面临约束。

外部环境不确定性依旧。地缘政治冲突持续，部分市场关税政策频繁变动，对出口业务形成持续影响；叠加全球消费需求复苏缓慢，家电海外市场拓展难度不减，出口端短期难有显著改善。

国内需求方面，2026年一季度家电内销市场同比下滑4.8%，虽较去年四季度降幅略有收窄，但复苏力度依然有限。居民大宗消费意愿偏弱、新房交付与装修需求恢复缓慢，叠加行业竞争加剧，市场整体仍处弱复苏状态。

综合来看，2025年四季度家电行业的阶段性调整，是需求、成本、外部环境多重因素共同作用的结果，属于全行业共性问题。进入2026年上半年，行业仍将延续调整态势，成本和市场两端压力短期内难以根本性改善。在行业整体承压背景下，企业出现阶段性业绩波动，符合市场运行规律。

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