挺过短期的阵痛，海尔智家是当之无愧的出海样板

4月27日，海尔智家2026年一季报正式出炉。数据显示，海尔智家一季度营收736.87亿元，归母净利润46.52亿元，环比2025年四季度提升24pct。这一环比改善，标志着业绩拐点正式到来。

挺过短期的阵痛，从长期维度看，海尔智家的回暖，主要原因之一是其深耕多年的全球本土化在发力。这也为行业其他企业出海抵御外部风险树立了样板。

短期看：

业绩触底回暖，环比改善信号明确

回顾2025年四季度，受行业需求疲软、海外关税及成本压力等影响，国内家电龙头普遍承压，海尔智家也经历了阶段性调整。

进入2026年一季度，行业基本面逐步触底回暖，海尔智家虽然经营改善，但整体业绩仍有短期承压，核心原因集中在北美市场的多重短期冲击。

其一，北美地区一季度遭遇多轮暴风雪极端天气。1-2月强风暴席卷美国30多个州，影响近2亿人，导致物流、零售系统瘫痪，旗下GE Appliances的线下销量出现阶段性下滑，直接拖累整体业绩表现。

其二，汇兑波动带来额外财务压力。春节后，随着美元的快速走弱，人民币汇率出现快速升值。2月26日，离岸人民币兑美元一度升破6.83关口，创2023年4月14日以来新高。对于海尔智家的海外业务，汇率波动带来了阶段性的汇兑损失，也是短期业绩承压的因素之一。

图：2026年人民币兑美元汇率波动剧烈

其三，关税政策的持续影响进一步凸显。美国此前已将钢铝及钢铝衍生品关税从25%上调至50%，该政策覆盖多种家电核心零部件及成品，直接压缩了海尔智家北美业务的利润空间。加之美国市场在其整体营收中占比偏高，这也成为拖累公司一季度整体业绩的重要因素。

值得注意的是，这种承压具有明显的区域性和临时性。剔除北美市场后，海尔智家Q1经营利润合计增长10%以上。这充分说明企业核心经营能力未受影响，业绩承压仅为短期外部因素导致。

总的来看，海尔智家海外市场表现仍是可圈可点的。北美市场，GE Appliances稳居美国大家电份额第一；欧洲市场，海尔智家白电品牌整体份额位列中国企业首位；东南亚市场，越南、泰国等核心国家销量稳居第一；澳新市场，海尔和斐雪派克双品牌大白电第一。

同时，海尔智家在全球范围内推进AI与数字化变革，2026Q1销售费率再优化1pct，为后续发展筑牢根基。

长期看：

全球化布局，契合中国制造业禀赋

短期业绩看周期修复，长期增长看战略定力。海尔智家的全球化，从来不是简单的“产品出海”，而是深度契合中国制造业优势的必然选择。

为什么中国能成为全球制造大国？答案藏在不可复制的禀赋里：规模最大的工程师群体、全球最完善的供应链、领先的生产效率，还有成熟的产业集群效应。

海关总署数据显示，2025年中国贸易顺差突破一万亿美元，即便历经中美贸易摩擦，制造业出海势头依然强劲，这正是中国制造业硬实力的最好证明。

图：中国贸易顺差突破一万亿美元

而海尔智家，正是最早践行“自主创牌、本土化扎根”的龙头企业。他没有走短期代工换汇的捷径，而是选择了一条“难而正确”的路——自主培育品牌、本土化研发制造。从并购美国GE Appliances、新西兰斐雪派克，到布局意大利Candy，海尔智家构建起全球品牌矩阵，用25年时间实现海外业务盈亏平衡，如今已进入收获期。

这种模式，带动中国家电行业从“赚代工小钱”转向“创品牌大钱”，引领中国企业从OEM、ODM模式，成功跨越到OBM自主品牌制造的新阶段。随着中国全球竞争力的体现，未来中国会像当年日本那样，从本土化龙头成为全球化龙头。

能力输出筑壁垒，长期增长更具确定性

海尔智家的全球化，本质上是管理能力、技术能力和优秀人才的全面输出，这也是其区别于同行的核心竞争力。

以美国市场为例，并购GE Appliances后，海尔智家输出管理模式，大幅提升了本土企业的运营效率，推动海外利润率逐步向国内靠拢，实现双赢。

在技术研发上，海尔智家在全球布局10+N大研发中心，针对不同区域需求开发差异化产品——欧洲的节能家电、北美的智能大容量产品、新兴市场的高性价比机型，真正实现“全球研发、本土适配”。

从短期看，Q1业绩触底回暖确立修复趋势；中期看，全球化深化+高端化推进，盈利持续改善；长期看，依托中国制造业禀赋，海尔智家正从本土龙头成长为全球龙头。

随着海尔智家自主创牌的成功落地，国内家电行业越来越多企业纷纷跟随转型，放弃短期代工捷径，全力布局自有品牌。而自主创牌从来没有捷径可走，布局建厂、深耕渠道、搭建本地服务等重投入环节，是所有企业绕不开的必经之路，而海尔智家早在上世纪90年代就率先布局，历经30多年沉淀形成的先发优势，让其在行业转型浪潮中占据领先地位。

中国制造业的全球化浪潮不可逆，海尔智家作为出海样板，既用短期业绩证明了自身韧性，也用长期布局锚定了价值增长。

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