兴业证券：汇兑+北美暴风雪影响下海尔智家业绩短期承压，静待Q2改善

近日，海尔智家发布2026年一季报，受多重外部因素扰动，业绩出现阶段性承压。兴业证券指出，当前压力主要来自短期冲击，公司经营韧性犹存，随着不利因素逐步消退，二季度业绩有望迎来改善。

兴业证券认为，一季度业绩承压主要受内外因素共同影响。国内方面，国补拉动效应有所减弱，家电市场整体需求偏弱，对短期营收带来一定影响。海外市场则受到北美极端暴风雪天气冲击，叠加地缘与消费信心等因素，行业需求走弱，成为阶段性拖累。

不过兴业证券表示，公司整体经营质量依旧稳健。欧洲市场转型成效持续释放，南亚、东南亚等新兴市场保持较快增长，有效对冲了部分压力。同时，海尔智家通过零售模式变革、AI 降本以及大暖通协同提效，内部经营效率持续优化，剔除相关扰动后经营利润保持良好增长态势。

未来，随着短期冲击影响逐步淡化，国内全品牌矩阵发力、海外供应链优化与新兴市场高增将持续发力，公司全年经营有望逐季向上。

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