股价连涨累计超6%，海尔智家Q1向好与回购注销获市场认可

4月29日，海尔智家A股开盘股价快速上涨，最高涨幅达2.3%。受2026一季报业绩持续向好影响，海尔智家财报发布后股价连续两日上涨，累计涨幅超6%。在一季报业绩向好的同时，海尔智家还宣布了力度罕见的股票回购与注销计划，进一步加码股东回报。

一季度业绩阶段性承压，美国市场短期扰动为主因

财报显示，海尔智家第一季度业绩同比仍面临一定压力，这主要与美国市场占比较大有关。本季度，该市场遭遇了关税调整、自然灾害及汇率波动等多重不可控因素的叠加影响，这些影响均为短期性、一次性因素，并非长期趋势。

如果剔除北美市场影响，海尔智家一季度经营利润合计增长10%以上，保持了良好的经营韧性。而随着这些短期不利因素的消退，美国市场业务有望在二季度逐步回暖。因此，一季度很可能是公司本轮周期的业绩低点，后续有望走出“微笑曲线”。

罕见“回购+注销”组合拳，彰显管理层信心与担当

为维护市场稳定、回报股东，上市公司常采用股份回购等方式。自2019年以来，海尔智家大股东及一致行动人累计回购股份金额达20亿元，且未曾减持；2025年，管理层亦实施了2000万元的回购，并保持了零减持记录。

本次随一季报发布的，是一项更为有力的资本运作组合拳：公司宣布，拟将2023-2025年回购计划中剩余的全部库存股予以注销，并同步推出以注销为目的的D股回购方案，计划最高回购约8100万股，所有回购股份将全部注销。本次存量注销+D股回购将减少总股本，直接增厚每股收益。

此外，海尔智家近期还公布了最新的A股回购计划，拟投入30至60亿元自有资金进行回购。参考过往惯例，公司通常会对回购股份进行滚动注销。尽管具体注销比例尚需股东大会审议，但历史经验表明，本次回购的股份部分也将用于注销。

通过“零减持、大手笔回购、股份注销与提高分红”这一系列连贯举措，海尔智家充分展现了管理层与股东利益深度绑定的决心，为资本市场注入了强烈的积极信号。

基本面坚实，多重催化剂蓄势，或迎布局“黄金坑”

随着美国市场短期扰动的消除，海尔智家业绩有望步入上行通道，现有的估值折价也有望逐步修复。

从业务基本面看，海尔智家各板块表现稳健且具备引领性。

国内市场冰洗市场份额稳固，分别为行业第二名的2.8倍、1.9倍；空调业务在一季度逆势增长，增速领跑；高端品牌卡萨帝持续保持领先地位；年轻化品牌Leader零售额增幅达42%。

在海外市场，美国GE Appliances份额稳居第一；欧洲海尔白电整体份额位居中企之首，CCR收入增长超15%，盈利能力提升；南亚及东南亚市场，在巴基斯坦、越南、泰国等地均保持销量领先地位。

展望未来，海尔智家还拥有多个潜在的业绩增长催化剂。

智慧家庭战略落地：在AWE上发布的AI之眼2.0及三款家庭机器人，预示着智慧家庭全场景解决方案的加速拓展。

大暖通业务整合协同：整合后的降本增效成果预计在二季度开始显现。

运营提效与新产业布局：AI与数字化变革持续推动费用率优化；家庭机器人、智慧康养、再循环产业等新业务布局，则为公司打开了新的成长空间。

在资本市场情绪偏于悲观之际，投资者更应冷静审视企业的基本面和其所处的周期位置。当前，海尔智家正站在业绩扭转的临界点上，股价高位下跌40个点，PE只有10倍，具有极强的安全边际，加之公司罕见地推出了大规模股份回购注销计划，与股东同心同德，此时或许正是洞察价值的投资者把握“黄金坑”机遇的时刻。

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