战略转向 并购保壳…集成灶“四小龙”各自求生

【家电资讯-家电资讯 - 厨卫，作者：编辑】

　　曾经被视为厨电“最后一片蓝海”的集成灶行业，如今正经历前所未有的深度调整，从早年的黑马狂飙骤然失速，短短几年间就从高速增长的神话跌入量额齐降的泥潭。奥维云网数据显示，2025年集成灶行业零售额98亿元，同比大降43.1%，零售量120万台，同比下滑40.4%，这一下行趋势在2026年持续延续，一季度零售额同比再降27.4%，刚过去的2026年618期间，集成灶品类零售额同比下滑30.9%，零售量同比下滑26.8%，成为整个厨卫市场中降幅最突出的品类。

　　行业失速的核心原因，是早年支撑集成灶渗透的新房精装修、下沉市场增量双重红利彻底消退。集成灶作为强安装、重决策的品类，难以像普通烟灶那样撬动存量房以旧换新需求，叠加房地产深度调整、产品同质化、价格战内卷等多重因素，行业整体陷入持续收缩的困境。在此背景下，被称为集成灶“四小龙”的头部企业营收集体近乎腰斩，三家由盈转巨亏，仅浙江美大勉强维持微利，帅丰电器更是因触及退市风险警示情形被ST，四家企业也各自走上了差异化的求生之路。

　　火星人率先按下扩张暂停键，6月30日公告终止总投资超10亿元的智能厨电生产基地募投项目，将剩余2.12亿元募集资金留存专户不再投入建设，避免在需求走弱的大环境下出现投入产出不匹配的资源浪费。亿田智能则终止了此前布局的算力服务项目，此前其投入运营的算力业务2025年营收仅2564.54万元，同期净亏损4570.01万元，对业绩贡献十分有限。面临退市红线的*ST帅电则启动重大资产重组，筹划收购杭州惠嘉信息科技100%股权，通过跨界并购提升资产质量、完成保壳自救。财务状况最稳健的浙江美大则保持低负债率、高现金流的状态，完成管理层换届后审慎布局智能驾驶赛道，以充裕的财务弹性等待行业回暖。

　　业内分析认为，集成灶行业后续很难出现V型反转，大概率将在L型底部长期震荡后逐步分化。当前全国房地产开发投资、商品房销售面积仍在持续下滑，厨卫大电整体零售规模同比下降10.1%，行业收缩的基本面尚未出现反转信号。不过近期山东、江苏、广西等地已将集成灶纳入地方自主补贴品类，有望为终端需求带来一定拉动。接下来的行业竞争将不再是规模竞赛，而是战略定力与财务耐力的双重考验，最终能穿越周期的，会是那些在市场狂热时没有过度透支资源、在寒冬中能做出理性取舍的长期主义者，洗牌过后的行业将迎来更健康理性的产业生态。

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