大股东再谋转让控股权 哈空调三试“混改”

　　1月17日，一位长期追踪东北地区上市公司的券商分析师对21世纪经济报道记者表示，虽然哈空调最新控制权转让事宜的诸多细节还未披露，但有可能与上一次类似，即哈工投并不会将全部持股进行转让。

　　尽管1月17日，哈空调(600202.SH)股价下跌达3.24%，报收7.46元/股，但在此前的15日与16日，公司却在毫无利好因素之下连续触及涨停，一改自去年11月下旬后股价连续下跌，跌幅接近四成的颓势。

　　连日来股价的持续上涨也随之引发哈空调的自查，并于1月16日晚间披露了“答案”。

　　1月16日晚间，哈空调发布公告称，经向控股股东哈尔滨工业投资集团有限公司(下称“哈工投”)发函问询，后者拟启动转让所持公司股份事项。据悉，该事项将涉及哈空调控制权变动，但目前尚无具体洽谈对象。

　　21世纪经济报道记者梳理发现，这是自2016年后，哈工投第三度拟转让对哈空调的控股权。其中，去年1月的第二次转让中，杭州锦江集团曾一度接近入主哈空调，但最终于2017年11月宣告交易终止。

　　哈空调董秘办人士数次拒绝了有关此次控股权转让的采访，并反复强调该事项不由上市公司负责，应与哈工投联系。但哈工投的电话一直处于无人接听状态。业内人士认为，哈空调频繁试水“混改”，既来自于上级监管层的要求，也有自身业绩连年低迷的原因，同时连续的失利经历，也有可能为这次股权转让蒙上阴影。

　　三度筹划控股权转让

　　对于此次控股股东哈工投将再度启动对公司持股的转让事宜，当日有关公告只披露了股权转让将涉及控制权的变更，并未透露其它具体信息。

　　哈空调三季报显示，哈工投目前持有公司34.03%股权，远远超过第二大股东，而这也是近两年来哈工投第三次筹划对哈空调控制权的转让事宜。

　　早在2016年3月26日，哈空调首度公告称，哈工投正筹划与公司股权的有关事宜，可能涉及控制权变更。但不到半个月后，哈工投即表示因投资方的变故而宣布终止。

　　2017年1月，哈工投二度筹划哈空调的股权转让事宜，并明确给出将转让持有上市公司的1.304亿股，占其总股本25%的股权，转让价格以11.74元/股为基础确定。并于同年7月，最终确定杭州锦江集团为该次股权转让中标方。

　　意外的是，当外界均以为杭州锦江集团将成功入主哈空调时，2017年11月底，却因“未能按照原有约定的股权转让相关价款和投标承诺的相关事宜与哈工投达成一致”，交易只得宣告终止。

　　21世纪经济报道记者了解到，杭州锦江集团入主哈空调失败，或与哈工投要求受让方签署的一份业绩对赌协议有关。此前，哈工投曾明确表态，要求拟受让方确保上市公司2017年至2019年主业实现营收累计不少于20亿元、净利润累计不少于0.6亿元。若未实现承诺的净利润业绩，差额部分由拟受让方补偿给哈工投。

　　1月17日，一位长期追踪东北地区上市公司的券商分析师对21世纪经济报道记者表示，虽然哈空调最新控制权转让事宜的诸多细节还未披露，但有可能与上一次类似，即哈工投并不会将全部持股进行转让。

　　“很有可能比例还是在25%左右，这样的话哈工投既能通过出让控股权，引进外来资本给哈空调业绩带来改变，也能贯彻上级关于国资改革的要求，”上述分析师说，“不过这一次可能在转让价格上会吃点亏，毕竟股价摆在那，同时有可能在业绩承诺上会作出一些让步。”

　　践行“混改”

　　上文提及的券商分析师表示，哈工投执着于将哈空调的控股权拱手出让，可能既有后者自身主营业务持续低迷、难扭颓势的原因，也与黑龙江目前正在深入推进的“混改”有关。

　　财务数据显示，去年前三季度，哈空调归属母公司股东的净利润虽然同比增长50.64%，但仍然亏损高达4070.10万元，由于其2016年全年净利润亦亏损1.81亿元，因此若去年四季度不能扭亏，公司将在今年被“ST”。

　　为扭转主营业务的低迷，哈空调一度在2015年时筹划收购第三方风电行业制造企业，但最终重组夭折。

　　值得注意的是，为了防止2017年度再度亏损，哈空调在去年也进行了一系列的对外资产转让。

　　此外，哈工投数次谋划哈空调控股权的转让，也符合黑龙江目前在积极推进的混改政策。

　　根据黑龙江2016年12月披露的“关于国有企业发展混合所有制经济的实施意见”，省内除石油、天然气等少数重点行业领域，其它多数国企均可根据投资方情况，在集团层面与子公司层面，积极引入外部非国有资本推动股权多元化，并明确提出不设置国有股权比例限制，国资可绝对控股、相对控股，也可参股。

　　在此背景下，哈工投曾披露将争取在2到3年时间中完成混改，明晰企业的产权关系。此后在去年9月哈尔滨召开的“关于国企深化改革工作新闻发布会”中，该市圈定的首批60户混改国企名单中，哈空调即名列其中。

　　中国企业研究院首席研究员李锦表示，黑龙江推动混改对东北地区有重大意义，哈尔滨市对黑龙江又有推动和引领的作用，“树立一个典型会对整体起到示范作用”。

　　“东北多国企，国企又以传统产业居多，在改革上既要去产能，又要改变整个企业经营环境，着实困难。所以这也是为什么黑龙江在推动混改时提出，国资可以让出控股权，甚至只参股的原因。对现在黑龙江来说，如果形成了好的混改样本，对继续推动改革将有很大作用。”1月17日，李锦在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

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